في ظل التوقعات المتزايدة بخفض أسعار الفائدة الأمريكية، يطرح خبراء الأسواق المالية تساؤلات حول مدى جدوى هذا القرار وتأثيره المحتمل. وهل يمتلك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالفعل المبررات الكافية للقيام بخفض كبير يصل إلى 50 نقطة أساس؟
قال نور الدين الحموري، كبير استراتيجيي الأسواق في Squared Financial، في لقاء مع العربية Business، إن “التخفيض الكبير الذي تتوقعه الأسواق قد يكون مبالغًا فيه، بل إنه لا يعتقد أن هناك مبررات كافية لخفض الفائدة حتى بـ 25 نقطة أساس”.
ويشير “الحموري” إلى أن الأرقام الأخيرة لمعدلات التضخم الأساسي، التي بلغت 3.3%، لا تدعم هذا التخفيض في الوقت الذي بدأت فيه الرسوم الجمركية تؤثر في هوامش ربحية الشركات، وهو ما قد ينعكس لاحقًا على أسعار المستهلكين.
توقعات الذهب والدولار الأمريكي
فيما يخص أسعار الذهب، يوضح “الحموري” أن “الأسواق كانت تسعر بالفعل ما يمكن أن يحدث في الأسابيع والأشهر المقبلة، لكنه ليس إيجابيًا للغاية على الذهب عند هذه المستويات الحالية”.
كما يشير إلى أن التوقعات المفرطة بوصول الذهب إلى 4 آلاف دولار أو حتى 5 آلاف دولار خلال العام الحالي أو المقبل قد تشبه ما حدث عام 2011؛ حيث كانت التوقعات المبالغ فيها سببًا في تراجع كبير.
وقال إن “تراجعًا بمقدار 100 إلى 200 دولار سيكون فرصة جيدة للشراء، ولا يستبعد عودة الذهب إلى مستويات 3300 دولار وحتى 3 آلاف دولار مرة أخرى”.
وعن الدولار الأمريكي، يرى “الحموري” أن “الضعف الذي شهده مؤخرًا كان متوقعًا، لكنه يتوقع نوعًا من التصحيح قريبًا”.
ولفت إلى أن الدولار قد يعود إلى مستويات الـ 100. رغم أن هذا مرهون بالسياسات المستقبلية للبنوك المركزية التي لا تزال غامضة.
ويصف “الحموري” حالة أسواق العملات بالـ “ملل” في ظل انتظار الجميع للمزيد من الدلائل. حول أي البنوك المركزية سيبدأ بخفض الفائدة وبأي كمية.
نظرة عامة على الأسواق
يؤكد كبير استراتيجيي الأسواق في Squared Financial، أن “سياسات الإدارة الأمريكية الحالية، وخاصة الرسوم الجمركية. لم يتم تسعيرها بالكامل في الأسواق بعد، وأن تأثيرها الحقيقي سيتضح في الفترة المقبلة”.
ويضيف أن “الأسواق تعتقد أن تخفيض الفائدة مسألة محسومة. لكن السؤال الأهم هو: هل سيكون هذا التخفيض وحيدًا أم جزءًا من سلسلة تخفيضات؟”.
كما يؤكد “الحموري” أن “الفيدرالي الأمريكي يعلم أن تأثير الرسوم الجمركية لم يتم استيعابه بالكامل. ما يجعل اتخاذ قرار بتخفيض كبير أمرًا غير مبرر حاليًا”.